每日视讯:中国银河给予房地产行业推荐评级:销售修复,投资平稳,竣工同比转正

发布时间:2023-03-16 13:54:33     来源:每日经济新闻


(资料图片)

每经AI快讯,中国银河03月16日发布研报称:给予房地产行业推荐(维持)评级。

住宅销售额同比转正,房价平稳:2023年1-2月,商品房销售面积同比下降3.6%,降幅较2022年全年收窄20.7pct;商品房销售金额同比下降0.1%,降幅较2022年全年收窄26.6pct,其中住宅销售额增长3.5%。1-2月住宅销售均价为10558,同比4%,环比与上年12月持平,从去年年末开始房价逐步止跌,目前相对平稳。从2023年1-2月30城新房销售数据来看,销售面积累计同比增速-13.7%,核心城市销售弱于全国,主要由于疫情好转之后返乡置业需求增加。目前销售虽出现复苏迹象,但以点状复苏为主,还未形成整体趋势。我们认为前期供需两侧对市场的支持效果逐步在显现,推动市场销售逐步进入复苏通道,但目前购房信心还未完全恢复,从3月高频数据来看二手房销售好于新房,并且新房修复节奏趋缓,上半年市场大概率会以“时间换空间”,全年来看销售处于“U”型的底部抬升阶段。

开工、施工降幅收窄,竣工增速首次转正:2023年1-2月,新开工面积同比下降9.4%,降幅较2022年全年收窄30.0pct,新开工修复情况好于预期;1-2月施工面积同比下降4.4%,降幅较22年全年收窄2.8pct;竣工面积同比增长8.0%,去年以来首次实现正增长,“保交楼”是今年的首要任务,在供给侧政策组合拳下,保交楼进展得到有效推进。我们认为今年竣工的修复最具确定性,中性预期下全年增速2.3%,乐观预期下全年增速5.6%。

房地产开发投资降幅收窄:2023年1-2月,全国房地产开发投资完成额13669亿元,同比下降5.7%,降幅较22年全年收窄4.3pct。其中,住宅投资10273亿元,同比下降4.6%。在土地端尚未回暖的情况下,开发投资主要由施工和新开工作为支撑。

到位资金降幅收窄,流动性或持续改善:2023年1-2月,房地产开发企业到位资金同比下降15.2%,降幅较22年全年收窄10.7pct。其中,国内贷款同比下降15.0%、自筹资金同比下降18.2%、定金及预收款同比下降11.4%、个人按揭贷款同比下降15.3%、利用外资同比下降34.5%。在“保交楼”和“有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况”的政策指引下,我们认为行业的流动性继续由偏紧向适度过渡,流动性将持续宽松。

投资建议:随着前期供给端政策的落地及房地产行业长效机制的完善,以及国内经济复苏与消费修复,目前房地产市场热度有所回升,我们认为供需两端政策共振将带来的新一轮增长机会。2023年行业供给侧出清还未结束,格局在曲折的修复路径中不断重塑,政策并不是无差别托底,房企分化逻辑加强,未来优质的资源将不断向头部房企聚集。我们建议关注两条主线:1)强信用、厚土储、优布局的全国性布局房企和确定性强的区域性房企:保利发展(600048)、金地集团(600383)、招商蛇口(001979)、万科A(000002)、滨江集团(002244)、建发股份(600153)、华发股份(600325);2)母公司稳定经营的优质物管公司:招商积余(001914)、万物云(2602)。

风险提示:基本面数据恢复不及预期、房价超预期下行等风险。

每经头条(nbdtoutiao)——3•15理财调查:“撸盘侠”,资金盘骗局的帮凶

(记者 王晓波)

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