全球央行观察｜加息大潮即将落幕？加拿大央行打响G7“暂停加息第一枪”

发布时间：2023-01-26 22:58:03 来源:21世纪经济报道

21世纪经济报道记者吴斌上海报道

(资料图片)

数十年未见的央行加息大潮渐渐落幕，加拿大央行已经打响了G7“暂停加息第一枪”。

当地时间1月25日，加拿大央行再次加息25个基点，基准利率达到4.5%，为近15年来的最高水平，这也是加拿大央行连续第八次上调基准利率。

更为关键的是，加拿大央行在此次会议上也获得了一个新的称号，是G7中第一个正式表态“有条件暂停加息”的央行，官员们相信当前利率已经达到足够稳定物价的限制性水平。加拿大央行同时还表示，正在进行的量化紧缩（QT）计划依旧能起到限制性作用。

随着加拿大央行打响G7“暂停加息第一枪”，一场轰轰烈烈的加息大潮步入尾声。

加拿大央行意外放“鸽”

虽然这次加拿大央行加息25基点符合市场和经济学家的预期，但大多数分析师没有预料到加拿大央行会公开表示这可能是加息终点。加拿大央行预计接下来将按兵不动，以评估快速收紧政策带来的影响。

加拿大央行在声明中表示，如果经济发展情况与货币政策展望大致一致，那么管理委员会预计将把政策利率维持在当前水平。不过，加拿大央行同时也警告称，如果经济数据意外走强，则可能需要进一步加息，加拿大央行“准备在必要时进一步提高政策利率，让通胀率回到2%的目标。”

自去年3月以来，加拿大央行已将利率提高425个基点，是历史上最激进的紧缩周期之一。2022年4月，加拿大成为G7中首个大幅加息50个基点的国家，7月会议上更是一口气加息100个基点，也是唯一暴力加息100个基点的G7国家。

加拿大央行预计，到今年年中加拿大的通胀率将降至3%，2024年将降至2%。与此同时，高利率下加拿大经济增速也会承压，加拿大央行预计，加拿大经济2022年增长3.6%，2023年增长1%，2024年增长1.8%。

在季度货币政策报告中，加拿大央行表示，经济仍然过热，但随着加息对家庭支出构成压力，并有助于在今年年中之前使通胀率回到可控范围，经济增长料将很快减速。

牛津经济研究院加拿大经济部主任Tony Stillo向记者预测，今年加拿大通胀率将下降，但仍高于央行2%的目标。预计整体CPI将从2022年6月的峰值8.1%放缓至2023年底的略低于3%。能源和大宗商品价格下跌、全球供应链改善、房价下跌、总需求走弱以及加拿大劳动力市场日益疲软，这些都将造成影响。

加拿大央行年底降息的预期正在升温，加拿大资本经济学高级经济学家Stephen Brown表示，新的指引强化了加拿大央行的转向预期，下一步行动可能是降息，尽管这可能要到今年晚些时候才会出现。

下一个是美联储？

与加拿大央行类似的是，美联储的加息周期也逐渐迎来尾声，预计2月初加息幅度会进一步放缓至25个基点，随后可能再进行一次25个基点的加息就“收手”，上半年暂停加息已成定局。

美联储理事沃勒称，他支持在1月31日到2月1日的下次会议上进一步放缓加息步伐，货币政策已经很接近限制性水平，赞成2月初加息25个基点。

沃勒还认为美国仍有一定的可能实现软着陆：“六个月前，当通胀率上升而经济增长趋于停滞时，我认为软着陆仍然是可能的，在不严重破坏劳动力市场的情况下，也可能在通胀方面取得进展。到目前为止，我们已经做到了一部分，我仍然乐观地认为这一进展能够继续下去。”

展望未来，经济学家普遍预测未来两次会议美联储将分别加息25个基点，随后暂停加息，不过两次会议之间相隔7周，给前景增加了一些不确定性。

BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示，考虑到2月和3月会议之间的窗口期，美联储在第一季度末开会时，将对美国经济表现有更深入的了解。

市场的预测则更加激进，已经基本消化了美联储今年下半年降息约50个基点的预期，而美联储官方目前仍咬定年内不会降息，但实际上货币政策路径将取决于接下来的经济数据，美联储的观点也不靠谱，未来仍充满了变数。

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