2月20日-24日，A股继续震荡调整，指数企稳并在3300点附近形成拉锯，沪指全周累计上涨1.34%报3267.16点，深证成指小幅涨0.61%，创业板指跌0.83%。

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行业方面，除美容护理、食品饮料、传媒和医药生物少数板块收绿外，煤炭、钢铁等周期板块涨幅居前，分别为5.64%、4.68%，家用电器、轻工制造、国防军工等板块也悉数走强。

机构认为，目前市场资金观望情绪较重，主要为存量博弈模式，后续需等待核心经济数据、上市公司年报等催化因素。短期内，市场大概率仍处于弱平衡震荡行情，指数继续构筑3300点附近震荡平台。

公募规模重回27万亿元以上

2月24日，中国证券投资基金业协会发布最新公募基金市场数据显示，截至2023年1月31日，公募基金管理总净值规模27.25万亿元，与上月相比，环比大增1.22万亿元，逼近2022年8月底27.29万亿元的历史高点。

具体来看，1月份权益基金规模涨超3100亿元，为连续第三个月保持增长势头。其中，股票型基金资产规模新增1791.71亿元，达到2.66万亿元；混合型基金资产规模增长1374.18亿元，突破5万亿关口，达到5.13万亿元。

与权益类基金相比，债券型基金则继去年10月至12月合计缩水超9000亿元之后，今年1月份继续维持萎缩势头，从4.27万亿元降至4.01万亿元，规模缩水2650.48亿元。不过，从表现趋势看，目前规模缩水净额和幅度均出现收窄迹象。

值得一提的是，在固定类资产中，货币型基金规模大幅增长，截至1月底，规模总计达11.53万亿元，较去年年底增长1.08万亿元，环比增幅达11.43%，是各主要基金类型中规模和份额增幅最大的产品类型。

不少业内人士认为，农历春节前不少投资者倾向于将闲置资金转向货币基金“落袋为安”，推升当月货币基金份额大幅增长。后市，随着赚钱相应显现，预计权益市场增量资金继续可期。

阶段性震荡不改A股长期向好

围绕A股走势，方正富邦基金分析，市场短期风险偏好下降，低估值和前期滞涨的行业表现相对较好。国内主要指数回落到年均线附近，有望获得较强支撑。随着前期市场反弹，估值水平有所修复但仍处于相对合理区间，对于中短期市场持谨慎乐观态度。未来影响市场表现的因素主要有两方面，一是基本面好转的幅度和节奏，二是政策面的力度和节奏。

中信保诚基金表示，在缺乏经济复苏数据兑现，当前又处于人事、政策“空窗期”的情况下，市场波动性加大，对于边际或预期外的利空反应更加敏感，触发了近期市场调整；美国通胀略超预期可能不会改变2023年美联储加息放缓的看法，仍倾向于认为维持国内经济复苏态势、海外流动性逐渐宽松的判断，暂未观察到构成系统性风险的趋势性利空因素。

农银汇理基金认为，二月以来A股市场的调整主要是因为对经济的乐观预期与实际兑现程度的差异，但短期基本面不佳不影响全年预期，即使一季度经济数据低于市场预期，更积极的政策也有望持续推出，利好股票市场中长期发展。

新华基金分析，春季行情在预期抢跑后不排除倒春寒，如近期市场情绪波动加大预期部分兑现，但之后还有孕育的盛夏和收获的金秋。目前中国经济处于新一轮经济弱复苏的周期起点上，尽管权益市场牛市未必会持续全年，但仍有温和上行空间。

西部利得基金表示，当前影响市场的核心因素仍是国内经济的复苏持续性和海外流动性的预期变化。短期看国内经济复苏趋势仍然较好，美元流动性预期在通胀数据超预期背景下阶段性扰动，短期周期品、地产产业链和主题催化下的ChatGPT等方向值得关注；中长期看，海外流动性或将迎来改善，成长方向值得在回调中积极布局。

周期、金融、消费、地产值得关注

具体方向上，中欧基金认为，经济企稳预期下，周期行业的估值有望在经济数据改善前率先获得修复，可以适当关注预期政策向好的金融和地产链相关消费板块；复工预期带动下的建材、建筑行业以及可选消费相关的医疗服务、白酒等板块等。

富国基金分析，2011年至2022年3月初，A股在大盘、风格、行业等层面均存在一定日历效应，市场大概率上涨，在政策博弈下，融资资金活跃，小盘风格占优，受益于稳增长政策的部分周期行业呈现超额收益。就板块看，往往月初周期、公用板块相对占优，月中消费、地产板块相对占优。

嘉实基金表示，消费方面，跟经济相关性更强或有一定周期性的行业，需结合估值水平进行关注；房地产恢复当前较弱，但后周期类资产需求端将迎改善，值得关注；消费电子处在相对低迷周期，格局正在改善，值得投入精力挖掘。

鹏扬基金认为，2月以来，广谱经济复苏正在接力服务消费，顺周期板块受益，据此可关注相关成本下降、需求上行的板块，市场风格走向均衡。一方面，目前内资已开始接力外资，增仓和调仓方向更偏向于中小盘成长风格，信创、TMT交易热度上升至历史最高水平；另一方面，随着经济复苏的深化，实体经济对资金的需求提升，将助力基建、保交楼等继续形成实物工作量，价值风格近期受到支撑。

兴银基金分析，全球新产业趋势方兴未艾，A股仍处在上行趋势之中。当前春季行情或可持续，内资做多意愿逐渐增强，预示着后续行情有充足增量资金。在行业上建议关注信创、券商、人工智能、医药生物、新能源、自主可控和军工装备为代表的成长性方向。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）

作者：匀音

编辑：王月

监制：雨天

标签： 基金论市 公募基金